南方黑芝麻2026年半年报出炉：回归主业的“黑芝麻”

8月28日晚，上市公司南方黑芝麻集团（证券代码：000716，证券简称：黑芝麻）发布半年业绩公告。

公告披露的数据显示，“黑芝麻”成功扭亏为盈、现金流显著改善，且利润增长几乎全部来自主业。对此，南方黑芝麻集团董事长谢示在接受广西云-广西日报独家采访时，用“盘整、提升”总结今年上半年的工作成绩，并明确提出“黑芝麻”要“探索实现从健康食品的生产商、供应商向健康生活方式解决方案服务商的转变”。

国资入主成效初显

根据黑芝麻2026年1月4日披露的公告，广西旅发大健康产业集团有限公司（广西旅游发展集团旗下企业，已更名为广西康养集团有限公司）收购黑芝麻约20%股权的过户登记手续已于2025年12月30日完成，黑芝麻的控制股东变更为国资企业，实际控制人则变更为广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会。“广西老牌国货易主”“国资入主黑芝麻”迅速引起各界热议。对于国资入主后的发展规划特别是“三年对赌协议”，各界众说纷纭。

面对各方声音，1月5日，广西旅发集团在其微信公众号推文中表示，广西旅发集团正式入主“中国黑芝麻产业第一股”，完成了从传统旅游企业向综合性康旅产业运营商转型的关键一步，开创了“文旅国企+健康食品龙头”产业协同新模式，开启企业“文旅+大健康”产业深度融合新征程。

记者了解到，国资入主后，黑芝麻内部进行了人事调整。2月，广西旅发大健康产业集团有限公司党委书记、董事长谢示兼任黑芝麻党委书记、董事长，且完成部分董事会成员的改选；7月，黑芝麻董事会指定董事长谢示代为履行董事会秘书职责。黑芝麻同时撤销监事会、强化董事会审计委员会职能，制定、修订了二十余项内部控制制度，进一步理顺治理体系和内控机制。

半年后，黑芝麻交出了不错的业绩答卷。对此谢示认为，“国资背景带来了更加规范的治理体系、更加稳定的发展环境和更加充足的发展底气，也有效推动了公司持续降本增效、优化管理，是公司上半年管理费用下降、经营质效显著提升的重要保障。”

回归食品“主赛道”

记者注意到，业内人士多将“回归食品‘主赛道’”，视为此次“黑芝麻”扭亏为盈的关键因素。

南方黑芝麻糊仍然是“主赛道”的领军者。“小时候，一听见芝麻糊的叫卖声，我就再也坐不住了。……”这段熟悉的广告词，曾伴随着“黑芝麻”的“高光时刻”传遍全国各地。2024年7月，相关部门发布GB/T 23781-2024《黑芝麻糊质量通则》，作为行业龙头企业的黑芝麻是该项国家标准的主要起草单位之一。

“后起之秀”也在加速。数据显示，上半年黑芝麻传统冲调类营收增长36.33%，即饮类增长81.05%、“黑养黑”休闲食品增长182.43%，主打低糖（无糖）、养生的无糖黑芝麻丸、低GI五黑沙琪玛、脆片、酥类等新品增速显著快于“经典款”。

“我们持续深化与金征宇院士团队等的产学研协同，不断深挖‘黑芝麻’健康食品的潜力。”谢示告诉记者，今年5月，在2026中国企业品牌大会上，黑芝麻获得“行业年度创新卓越品牌”和“行业竞争力领军品牌”两项行业大奖，品牌建设取得阶段性成效。目前“黑芝麻”正在积极重构销售渠道，争取在差异化竞争中赢得年轻消费群体的青睐，线上平台、线下门店互补的格局已经初步成型。

信心之外仍需观察

此次半年报增强了市场对“黑芝麻”的信心，但业内人士仍指出，上半年业绩是黑芝麻“机制改革、渠道突破、产品创新、品牌蓄力、国资赋能”多重利好叠加的结果，主业韧性、品类活力与财务稳健性均有实质性改善；但跨越式的单季增速能否延续、费用扩张能否换来真正稳固的品牌壁垒，仍是后续观察重点。

记者注意到，半年报发布的净利率仍处低位（净资产收益率约 2.6%），规模增长向利润转化效率有待提升，且销售费用投放加大，扣非净利润刚跨过盈亏平衡线。上述信息亦是市场关注的重点，不少股民在相关信息评论区就此展开讨论。

黑芝麻对此回应称，目前公司经营现金流大幅改善、自我造血能力显著增强，可为研发迭代、渠道扩张提供资金保障。接下来，公司将继续发力主业，同时聚焦核心产品升级、品牌价值塑造、全龄段健康产品创新及“健康食品+文旅”融合、加速出海等维度，进一步增强发展后劲。

（本文不构成任何投资建议）